BitMex创始人：以太坊合并后通缩或小幅回升

链百科()讯：加密货币衍生品交易所BitMEX创始人亚瑟·海斯16日撰文称，金融巨头索罗斯曾提出反射理论，即市场参与者与市场价格之间存在反馈回路。 对形势的认知会影响和塑造形势的发展，其偏向会强化价格的上涨或下跌。

Arthur Hayes 表示，从 ETH/BTC 交易对可以看出，以太坊目前的表现优于比特币，这意味着市场认为合并成功的可能性正在增加。 他指出，自加密货币信用危机以来，以太坊已经超越了比特币。 因此，有理由假设市场越来越相信成功的合并即将到来。

ETH/BTC交易对走势

不过，Arthur Hayes 指出，从以太坊期货的期限结构来看，考虑到截至 2023 年 6 月的整条曲线都处于“支持”的现货溢价交易状态，这意味着期货市场预计到到期日，期货价格会低于现价，在保证金水平上，卖压大于买压。

以太坊期货的期限结构

Arthur Hayes 还指出，以太坊期货的持仓量正从 6 月中旬加密货币信贷危机期间的低点回升，同时曲线处于贴水状态，这意味着卖压正在增加. 目前的抛售压力有两个主要的潜在原因。 一是对冲合并成功的风险，二是对冲以太坊潜在分叉的风险。

以太坊期货未平仓合约

但是 Arthur Hayes 提到，正如他之前所说哪个不是以太坊平台的特性，以太坊的现货表现比比特币高出 50%。 现货市场做市商的抛售敌不过多头的长期流动性，他认为市场对成功合并的信心被低估，并被做市商的空头对冲流动性所掩盖。

Arthur Hayes认为，如果合并成功，将在一定程度上导致保证金买盘压力，扭转做市商的期货头寸，做市商将从期货多头/现货空头转向清算或期货空头/现货长。

Arthur Hayes指出：他们做空的现货必须补仓（即买入现货），如果是净做空期货，现在必须进场追加买入现货，之前导致现货升水的衍生品平仓合并将导致合并后的期货溢价。

预计合并前后ETH会小幅下跌，然后通缩上涨

如果相信合并会顺利完成，Arthur Hayes建议投资者可以直接买入以太坊现货，买入Lido Finance原生代币LDO，做多以太坊期货，做多以太坊看涨期权，做多长线12 月期货与短期 9 月期货等。

对于以太坊的走势，Arthur Hayes预测，由于反射理论下的正向反射，以太坊价格在合并前会上涨，合并前后会小幅下跌。 渐渐地哪个不是以太坊平台的特性，让他自己在合并前后不减仓，也在市场抛售的时候加仓，因为他认为最好的价格还没有出现。

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